Dori的學習筆記

所有進入金融市場的投資者，帳戶都曾經盈利過，然而令人苦惱的地方就在於盈利後應該何時賣出。停利的重要性不亞於停損，若是不懂得停利，很可能一切獲利都只是紙上富貴、白高興一場罷了。

在這個章節中，姚堯會介紹停利的兩種方式、分析四種形態的停利方法，並介紹注意事項。

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這一章節的內容我認為是重中之重，因為停損是每個人進入股市一定要有的觀念。很多人認為股票風險很高因此不敢接觸，然而股票最好玩的地方就在於只要設定好停損點，就可以達到損失有限、獲利無限的目標。

波動下行的時候你的損失有限，波動上行的時候你的獲利無限，這簡直就是人生的核心算法！

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在<姚堯股市形態學>的第一個章節中，會介紹形態學裡最基本的名詞：支撐與壓力，還有股市周期循環的四個結構。

►支撐與壓力

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關注姚堯的微信公眾號半年有了，每天都很期待看他的股市前瞻，看他教讀者頸線以及漲幅滿足點該如何計算，還有一系列的政治分析文(台灣政局、美國聯準會利率決策)都讓人特別過癮!

最近透過去大陸交換的朋友終於拿到他出的<股市形態學>一書，光看前言就覺得特別好，想來跟大家分享他在書裡的前言中提到的基本分析的誤區以及技術分析的優點~

► 基本分析的兩大基石

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「想要超額報酬，唯有克服人性。」是我製作完這張圖的感想。

我順道回想了我老爸和我在股市曾犯下的錯誤，以及看過的案例，除了讓自己加深印象，也希望透過分享，避免大家踩到類似的坑。

1.看新聞買賣股票

我爸曾經因為當時新聞說DRAM好就跑去投資力晶，結果力晶爆發財務危機後下市，雖然後來力晶轉型成功，沒有落得股票變壁紙的命運，但上市之日遙遙無期，一拖再拖。

2.一有獲利就忍不住賣掉&相信沒賣就沒虧錢

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市面上那麼多需要付月費的選股軟體，你有沒有想過可以用最簡便的方法打造一個專屬於自己的選股策略呢？

買課動機

當初會想買這堂課程是發現很多訂閱專欄的財經作家都有AI大數據選股、法人籌碼量化選股，透過程式篩選股票讓投資人去做功課，我想程式選股肯定可以幫助我節省決策的時間，且程式語言又是時代大勢，python又是最容易上手的程式語言，不妨嘗試看看。

課程內容

老師一開始會先教python的基本資料型態，對於沒有興趣的人來說不會也沒差，因為這並不影響後續打造自己的選股策略。至於學完後對python有興趣的人呢，老師也推薦很多免費資源的影片在公告欄，可依照自己的需求選擇要不要精進。同時，老師也會介紹股票的基本概念，對於沒有投資概念的人來說也不用擔心喔，程式跟投資可以一併學習！

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很幸運抽中霍華馬克斯來台分享的門票，在此摘要重點跟大家分享。

投資大師總是飽覽書籍，他在一開始便利用Charles Ellis的winning the loser’s game的內容講述少犯錯的重要性。這本書提到網球這項運動若是由職業選手對打，贏家會是技巧卓越的對方，關鍵時打出致勝球才是得分的關鍵；但若是由業餘玩家對打，贏家不需技巧卓越，少犯錯即可。綠角財經筆記也曾分享這本書的心得，他提到投資人很少擊敗對手，倒是常常被自己的錯誤擊倒，這就是為什麼投資的首要態度在於防守，而不在於進擊。

演講總共可以分成四個部分，馬克斯對於投資的見解、掌握市場週期的重點、現在週期所處的位置、以及Q&A時間。

一、馬克斯分享幾個關於投資的洞察

1.愚蠢的人會做聰明的人一開始就會做的事情

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在討論為什麼你應該擁有金融學視角前，先來談談究竟什麼是金融。

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本篇為霍華馬克斯<掌握市場週期>的「政府干預的經濟週期」重點摘要，並融合金融學教授解析中國政府2019年宏觀經濟政策的實例。

20190323_51【政府干預的經濟週期】

這個章節講述儘管自由市場制度是世界的主流，但很少有市場是完全的自由，因為政府會從中對經濟進行干預，而負責影響經濟週期的單位主要是中央銀行與國家財政管理單位。

1.央行的貨幣政策
通貨膨脹有兩種類型：

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香帥在貨幣問答的環節當中，跟我們講述了什麼是通貨緊縮？什麼是通貨膨脹？合理的範圍又在哪？

通貨膨脹，就是流通中的貨幣供給超過了流通中商品所需要的貨幣量，也就是物貴錢賤；通貨緊縮就是貨幣供給量少於流通中的商品所需要的貨幣量，表現為商品貨幣的價格持續下跌，也就是物賤錢貴。

一個現代國家，他掌握了貨幣發行的大權，所以，他能夠對社會的物價水平進行調控，讓他保持在一個合理的範圍內。什麼叫做合理的範圍呢？其實見仁見智，但經濟學家一般認為，經濟的最優狀態就是溫和的通貨膨脹。

全球的央行對溫和的通貨膨脹有一個共識，消費者價格指數，也就是CPI在2%到3%左右就是比較溫和。除了CPI，生產者價格指數PPI對供給端的反應更加準確，如果一個經濟體的PPI出現接近零，甚至是負的增長率，那就是非常明顯的信號，代表經濟肯定是入冬了。

在留言區看到某位優秀的學友說通貨緊縮比通貨膨脹更加恐怖。

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前人的思考，我們的階梯。

你以為的頓悟，很可能只是別人的基本功，透過閱讀，可以將前人的思考化為我們向上的台階，相信可以少走很多彎路。

一、證券心理學：投機的世界

科老將交易所比喻為熱帶叢林，其中的兩大動物—牛與熊主宰了這個森林。

牛代表的是買進投機者，藉由企業股票的行情成長來獲取利潤，優點是不會造成其他遺憾；放空投機者則追求違反常理的苦痛，當其他人受到股票行情下跌的損失時，從中獲利，雖然遭人唾棄，但也有其優點，由於漲幅跌幅的不對稱，一天的放空投機，有時比三十天的上漲行情獲利更多。

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為什麼市場上會存在這麼多的兼併收購行為呢？這個行為又給企業帶來什麼價值？

具體而言，兼併收購一共有四種創造價值的商業模式：

1.規模和協同效應

如果企業太小、太分散的話，就不利於業務的協同和行業的標準化，這樣就會產生成本過高，效率過低的現象。

2.分散風險，多元化經營

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