投資銀行這個詞彙，看似耳熟能詳，實際上在上個世紀的30年代以前，是沒有這個稱呼的。
那時候金融寡頭所受到的監管並不嚴格，證券市場跟商業市場之間，並沒有很明顯的防火牆。因此他們可以吸收儲戶資金，並將這些錢拿去做證券操作，所以很多儲戶的錢流入股市，助長了泡沫的孳生。
後來的事情你也知道了，泡沫總有被刺破的一天，緊接著美國股市崩盤，發生了大蕭條。
在大蕭條結束後，美國政府開始反思自己的政策走向，在1933年，羅斯福政府頒布了一個叫《格拉斯·斯蒂格爾》的法案，這個法案就奠定了後來半個世紀全球金融監管的制度。
其中最著名的一條，就是要求商業銀行業務和證券業務要嚴格分開，實施分業經營。也就是說，如果做商業銀行業務，吸收存款、發放貸款，就不准作證券業；如果要搞證券承銷，兼併收購這些證券投資業務，就不准做商業銀行業務。
所以在這麼大的政治壓力底下，大財團就開始做出自己的選擇了。
摩根財團就把自己的業務一分為二，摩根斯坦利就開始專門做投行業務，而J.P摩根就做商業銀行業務。
至於花旗銀行，決定選擇商業銀行業務，放棄證券業務。
商業銀行與投資銀行最大的不同，在於他們受監管的程度不一樣。
政府的首要任務是要保護普通老百姓的儲蓄的安全。所以在監管的層面上，大家就對商業銀行的要求特別高，比如存款保險制度、銀行的自有資本率、槓桿率，都受到特別嚴格的監管。
反觀證券投資業務，它受到的監督一直比較鬆，這也提供了投行家創新的機會。
它的創新，幾乎每一步都把全球的金融市場大大的往前推進了一步。
比如資產證券化，改變了全球的房地產和金融市場的格局；對企業的投融資、公司治理，都產生了重要影響的槓桿併購，都是投行創造的；很多人都想進入的私募股權投資基金也是從投行的槓桿併購起源的；現在風靡世界的風投、創投，都是投行家的創新。
我的想法：
監管與創新是一個相愛相殺的過程，監管少的地方，創新就會野蠻生長。投行原來開展了如此多的創新工具，每一項工具，都深深影響了如今金融市場的樣貌。
參考資料：<香帥的北大金融學課>投資銀行—不做銀行業務的銀行
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